港股研究社讯，国信证券发布研报，维持阿里巴巴 - W(09988)“优于大市”评级。这一评级背后，是公司对两大战略机遇的坚定投入，即以 AI + 云为核心的科技平台和购物与生活服务融合的大消费平台。

从财务预期看，国信证券预计阿里巴巴 2026 - 2028 财年收入分别为 10643/11817/12866 亿元，经调整净利润为 1266/1670/1938 亿元。虽因 2026 财年投入幅度高，净利润有小幅调整，但整体收入预期基本维持不变。

在业务层面，电商业务以 GMV 增长为核心，追求市占稳定，短期货币化率有望提升。即时零售短期投入带来利润端压力，但长期有望贡献超 1 万亿 GMV，提升公司在零售市场份额和竞争力。云业务方面，全球云市场发展强劲，国内云需求也持续增长，阿里云作为国内龙头，占据约三分之一市场份额，收入逐季度加速。

国信证券认为，阿里巴巴管理团队稳定，战略目标明确，在电商、即时零售和云业务上的布局有望推动业绩持续增长，进而对股价形成积极影响，维持“优于大市”评级。